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通胀(zhàng)短期(qī)变化与(yǔ)中期(qī)通(tōng)胀预期(qī)之间(jiān)的冲(chōng)突,会带来几(jǐ)个重要的问题。首先,美联储仍然会选(xuǎn)择降息,但终点利率大(dà)概率会(huì)处(chù)于“限制性(xìng)”,即(jí)需要维(wéi)持实际正利(lì)率(lǜ)来(lái)保(bǎo)证对于(yú)通胀(zhàng)的压制。第二,10年(nián)期美债利率会处于相对波动的(de)状(zhuàng)态,其(qí)反映出(chū)市场时不(bù)时会出现的对于通(tōng)胀失控的担忧(yōu)(就像眼下(xià)一样(yàng))。第三,在开始降息后,市场反而(ér)会更加重(zhòng)视相关的“不确定”,这导致了降息的作用开始(shǐ)被(bèi)质疑,所以导致了降(jiàng)息的“片(piàn)段化”——即每次降息无法简单(dān)推导出(chū)下一次(cì)的货币政策举动。
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