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澳门六宝典免费资料政(zhèng)府(fǔ)债同比少增,扰动(dòng)社融增速。根据1-10月数据推算,10月新增社融1.29万亿元,同(tóng)比少(shǎo)增4483亿元,社(shè)融存(cún)量增速继续小幅(fú)回落至7.8%。其(qí)他分项从同比的(de)角度(dù)看,和前几(jǐ)个月(yuè)的情况变化不(bù)大,但10月(yuè)的政府债融资同(tóng)比(bǐ)少增了5142亿(yì)元,从前(qián)几月社融的支(zhī)撑项变为了同比的拖累(lèi)项。我们认为,这主要和去(qù)年同期(qī)基数偏(piān)高有关(guān),去年同(tóng)期(qī)由(yóu)于地方政府特殊再融资债集中发(fā)行、万(wàn)亿(yì)国债增发,基(jī)数是明显(xiǎn)偏高的(de);今年10月政府债净融资1.05万亿元(yuán),规(guī)模相较(jiào)8月、9月边(biān)际缩减,但也不算低。往后(hòu)看,年内还有(yǒu)2万亿元化债供给发(fā)行,加上政府债原有净供给还有7000亿元左右,预计11-12月政(zhèng)府债(zhài)净供(gōng)给(gěi)月均规模高达1.3-1.4万亿元(yuán),有望带动社融(róng)增速反(fǎn)弹。