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各类杠杆工具持续入(rù)市,推升泡沫的急剧形成与破灭(miè)。14-15年牛市与后续(xù)大跌(diē)均(jūn)为杠杆资(zī)金入(rù)市导致的波动(dòng)放大现象(xiàng):场内(nèi)杠(gāng)杆资金即(jí)融资资(zī)金在(zài)14/7-15/6期间(jiān)由4000亿水平(píng)持(chí)续提升(shēng)至22000亿,放大5倍,规模占全A自由流通市(shì)值(zhí)比(bǐ)例由4%提升至8%,在14/7-15/2的牛市前半场是(shì)主导资金(jīn),此期间(jiān)融(róng)资买入(rù)额占全(quán)A成交(jiāo)额比例(lì)由10%提升至20%;而在牛市后半场,场外配资逐渐抢过话(huà)语权(quán),表现为场内融资(zī)成(chéng)交占(zhàn)比在15/2-15/6由(yóu)20%降回至10%,而参考(kǎo)《股市(shì)危机——历史与逻辑》,整(zhěng)体杠杆资金场外:场(chǎng)内约为6:4。杠(gāng)杆资金(jīn)虽然不是牛市(shì)的根(gēn)本原因,但是却是在(zài)流动性(xìng)充裕背(bèi)景(jǐng)下进一(yī)步放大股市波(bō)动(dòng)的直接因素,也使得市场(chǎng)风格演绎为互联网(wǎng)+、并(bìng)购重组等主(zhǔ)题投(tóu)资盛行,以及小(xiǎo)盘股行情(qíng)带来的巨大财富效应。
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小鱼儿论坛网址“要融(róng)会贯通学,对每一(yī)条纪律都(dōu)认真钻研(yán)、学深学透,既知其(qí)言又知其(qí)义,既(jì)知其(qí)然又知(zhī)其所以然,进一(yī)步提高依规(guī)依(yī)纪依法(fǎ)履职(zhí)水平(píng)。”