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14-15年牛(niú)市根(gēn)本原因是在(zài)经(jīng)济(jì)转型(xíng)中的流动(dòng)性(xìng)宽松(sōng)对资产价格冲(chōng)击波及股市(shì)。国内经济(jì)在经历金融危机(jī)强政策(cè)刺激后的短暂复苏(sū)后,再次进(jìn)入下行(xíng)通(tōng)道,实际(jì)GDP增速先后在11年(nián)、12年破(pò)10%、破8%,14年(nián)下行至7.4%,且价(jià)格水平尤其工业品(pǐn)价格(gé)同(tóng)比也于(yú)12年(nián)进入负(fù)区间走弱,于(yú)是14年末货币政(zhèng)策先(xiān)行开启宽(kuān)松周期。然而(ér)由于实体(tǐ)经济复苏的时滞(zhì),流动性充裕无法由(yóu)实(shí)体需(xū)求快速(sù)消化,转而先(xiān)后对(duì)各类资产价格产生了(le)冲击:14-15年的(de)股市(shì)、15-16年的汇市、16年(nián)的商品期货市场(chǎng),最终(zhōng)流(liú)向(xiàng)房(fáng)地产市场(chǎng)。整体来(lái)看,这一切都是(shì)在流动性宽松的大背景(jǐng)之下,由于(yú)基本面复(fù)苏(sū)滞(zhì)后,而带(dài)来的剩余流动性上行。
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